本周《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》以A familiar cycle為題，講述了全球制造業(yè)的衰退。文章提到，2015年全球制造業(yè)遭遇一場(chǎng)危機(jī)，出口表現(xiàn)也不佳，與現(xiàn)在比較似乎非常相似。傳統(tǒng)制造大國如日本、德國等都經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都出現(xiàn)不同程度的惡化。除了特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義是造成全球經(jīng)濟(jì)衰退的原因之一，中國也是一個(gè)很重要的因素。文章稱，2015年中國對(duì)內(nèi)執(zhí)行的經(jīng)濟(jì)改革，戳破了2008年以來超量的信貸積累，但是也造成國內(nèi)金融市場(chǎng)的混亂，從而擴(kuò)散到全世界。雖然之后迅速讓市場(chǎng)回到穩(wěn)定，但是從2017年開始去除影子銀行等一系列措施，以及降低財(cái)政赤字等，使得中國國內(nèi)的總需求也隨之下降。研究指出，中國制造業(yè)用于內(nèi)需生產(chǎn)的進(jìn)口，其下降幅度大于用于出口加工的進(jìn)口。不過，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》認(rèn)為世界制造業(yè)下滑并不能完全歸咎于中國需求放緩。事實(shí)上，中國制造業(yè)進(jìn)口需求只有美國的三分之一，并不能成為“影響世界制造業(yè)需求的引擎”。重點(diǎn)在于世界各國并沒有為可能發(fā)生的衰退情況做太多的準(zhǔn)備。過去幾年以來，歐洲、日本將利率下調(diào)近零，美國雖然有升息，但是保留的降息空間也不是特別大，各國也不愿意過度地使用財(cái)政政策，各種經(jīng)濟(jì)政策用完了，使得各國只能依賴中國需求的支撐。