韓國對(duì)壓力重重的全球制造業(yè)供應(yīng)鏈存在風(fēng)險(xiǎn)敞口，導(dǎo)致韓元這一對(duì)風(fēng)險(xiǎn)最敏感的亞洲貨幣跌至逾兩年低點(diǎn)，因投資者通過韓元，來對(duì)曠日持久的中美貿(mào)易戰(zhàn)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)成本進(jìn)行押注。韓元兌美元KRW=年初以來累計(jì)下跌近6%，表現(xiàn)不及其他一些亞幣，圍繞全球增長的普遍擔(dān)憂，以及韓國央行將不得不很快降息以支撐經(jīng)濟(jì)的看法升溫，也打擊韓元。受5月全球最大兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體間貿(mào)易緊張局勢升級(jí)、及中國人民幣破“7”風(fēng)險(xiǎn)影響，韓元兌美元跌至近1200，創(chuàng)2017年1月以來最低位。

美國和中國之間愈演愈烈的貿(mào)易戰(zhàn)，已經(jīng)超越了關(guān)稅范疇，蔓延至發(fā)布企業(yè)黑名單和旅行限制，這使得上述情景非常有可能發(fā)生。自從5月中美貿(mào)易談判以僵局告終以來，美國總統(tǒng)特朗普已表示，他希望在6月底的大阪20國集團(tuán)峰會(huì)上同中國國家主席習(xí)近平會(huì)晤。但中方尚未證實(shí)任何此類會(huì)晤。荷蘭國際集團(tuán)（ING）分析師表示，貿(mào)易戰(zhàn)沖擊以及全球需求走軟將導(dǎo)致2019年成為全球金融危機(jī)以來貿(mào)易狀況最差的年份，預(yù)計(jì)僅會(huì)增長0.2%。這將不利于韓國等依賴貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)體，盡管韓國當(dāng)局進(jìn)行了大量的口頭及賣美元干預(yù)，韓元已經(jīng)首當(dāng)其沖受到影響。市場參與者相信，韓國當(dāng)局近期介入?yún)R市，阻止韓元兌美元跨過1200的重要心理關(guān)口。一名政策消息人士表示，當(dāng)局并未試圖捍衛(wèi)特定的匯率水平，但表示，“當(dāng)市場參與者將某個(gè)水平視為尤其重要時(shí)，你不能完全忽視匯率現(xiàn)下位于何處?！?/p>

像2015年的情況，事實(shí)證明韓元是與人民幣相關(guān)性最強(qiáng)、且具有流動(dòng)性的替代對(duì)象。當(dāng)時(shí)在人民幣貶值的震蕩格局中，韓元兌美元在略超過一年的時(shí)間里跌近15%。半導(dǎo)體是韓國最主要的出口產(chǎn)品，將因?yàn)槊绹鴮?duì)中國電信巨頭華為設(shè)禁而受到損害。中國是韓國最大貿(mào)易伙伴國。韓國5月半導(dǎo)體出口較上年同期大降30%，為2009年以來最大降幅。該國經(jīng)常帳盈余亦萎縮。去年經(jīng)常帳盈余占到韓國GDP的5%左右。