中國開始對人民幣急劇升值進行牽制。在人民幣匯率基準價方面，中國人民銀行（央行）宣布，抑制人民幣貶值的措施“逆周期因子”淡出使用。中國利率高于美國，大量投機資金正在流入。6月以后的人民幣升值將會暫時剎車，從而緩和對經濟的影響。中國人民銀行每天早間要求數十家大型銀行提交行情報價，以這一數值為基礎計算出基準值。銀行除前一天收盤以后的價格波動外，還會把逆周期因子也反映進去，報告給央行。中國人民銀行下屬的外匯交易中心10月27日在網站上公布，“近期部分人民幣對美元中間價報價行基于自身對經濟基本面和市場情況的判斷，陸續主動將人民幣對美元中間價報價模型中的‘逆周期因子’淡出使用”。逆周期因子淡出之后，外匯市場將會更容易偏向于人民幣貶值。

人民幣對美元匯率在5月份的海外市場上曾一度接近1美元＝7.2元。隨后中國的利率緩慢升高，加上中國經濟迅速從新冠疫情的打擊中復蘇，出于期待，人民幣轉為升值。眼下在1美元＝6.7元左右，已從最便宜時升值7%左右。中國接連推出寬松措施來促進資金從海外流入，但過快的人民幣升值美元貶值很容易打壓出口。中國人民銀行10月12日就曾取消遠期售匯業務的“外匯風險準備金”。不過市場的反應只是暫時性的，于是推出了追加措施。