在近日一份報告中，花旗高呼銅價將進入“超級周期”。銅的用途廣泛，從電線、管道到電機等，銅一直是工業中大量消耗的金屬之一。近年來還成為了推動可再生能源和電動汽車發展的關鍵原材料，能源轉型衍生出了對銅的新需求。花旗就表示，這一次超級周期與2000年代的那次有所不同，并不僅僅依賴于中國引領的全球經濟持續增長，預計未來銅需求將由無碳化投資拉動，包括電動車和可再生能源電網的建設。從需求端來看，偏好的轉變（尤其是在發達市場）和全球的經濟刺激措施，導致銅消費強勁反彈，最初由中國引領的全球消費復蘇，已擴展到全球范圍。全球終端銅消費的復蘇已將“廢銅”看漲期權需求推高了約140萬噸，達到1080萬噸的歷史最高水平。同時，美國政府大規模的經濟刺激措施導致美元流動性充裕，大宗商品通常以美元定價，也促進了銅價的提升。盡管從“廢銅”看漲期權需求看，2021年銅價格將在1萬美元/噸左右或以上達到均衡。但花旗指出，這是基于需求穩定在2020年第四季度水平的前提下。而從供應端來看，銅礦供應要到2021年才能恢復到2019年左右的水平，廢銅精煉的供應雖可大幅增加但可能仍然不足。盡管銅價近期創下了名義價格的歷史新高，但以可比價格計算，銅價仍比2011年的高點低15%。花旗因此預計，未來3～4個月，銅價將會突破12000美元的水平。